看多！董承非、曾晓洁、余小波等发声

来源：上海证券报　2023-06-17 20:15:33

“今年市场整体比前两年要好很多，会有不错的结构性行情。”

“现在没有必要过度悲观，市场越低的时候机会越多。”

(相关资料图)

“我们现在很积极，目前中国资产具有足够高的风险补偿！”

5月以来，市场情绪低迷，公私募发行市场颇为冷清，但睿郡资产合伙人董承非、源乐晟资产董事长曾晓洁、静瑞资本创始人余小波、华安合鑫创始人袁巍等多位私募大咖却认为底部信号逐步强化，机会正逐步酝酿。

与此同时，私募排排网最新数据显示，截至6月9日，股票私募仓位指数已经升至80%以上，而且百亿级私募仓位已经连续七周超80%。从布局方向来看，多位私募大咖看好半导体在内的科技领域和低估值高分红品种的相关机会。

私募大咖乐看后市

市场越跌，很多私募大咖越乐观。

近日，董承非在路演中表示，虽然近两年投资者非常关注宏观变化，但未来一段时间可能宏观因素在股票市场表现中的重要性会下降，结构性行情或成为长时间的常态。“如果关注一下微观和中观，这些年来中国产业发展和升级的路径非常清晰，观察很多自下而上的中观数据会更有信心和底气，因此后续可以更多关注一些结构性行情。”

曾晓洁则在一次内部路演中分析称，过去半年我国经济在不同行业出现了明显的结构分化，经济在需求端显著承压，仅有部分需求扩张的产业、新兴产业出现了一定机会。展望下半年，随着经济逐步企稳，托底政策持续发力，叠加股市估值处于历史较低分位处，尽管短期强复苏的概率很低，但市场有较大概率迎来底部复苏。

值得一提的是，华安合鑫和静瑞资本也对于市场颇为乐观。华安合鑫认为，过往我国在制造业长期积累的优势已经初见成效，在诸如新能源汽车、光伏风电、电信设备等领域已诞生出了一批拥有强大世界性竞争力的优秀企业，未来会有更多伟大的企业诞生，并带来新的大级别的投资机会。

余小波更是称：“我们现在很积极，因为在这样的环境下，相比我们能在市场上买到的其他资产，中国股市提供的风险补偿很高，这时候是承担风险的正确时间。”

私募大咖乐观背后，是逐步强化的底部信号。

据星石投资统计，截至6月6日，沪深300、上证50、恒生指数、创业板等各大宽基指数点位已低于2022年4月27日的位置，1647家A股上市公司股价回到或低于2022年4月低位。而且万得全A指数风险溢价处于基日以来83.41%的分位数，沪深300指数风险溢价处于基日以来85.27%的分位数，相比于2022年4月底，当前股票投资性价比更高。

看多也做多

值得一提的是，看多后市的同时，私募仓位也保持进攻状态。

私募排排网最新数据显示，截至6月9日，股票私募仓位指数为80.45%，相比上一周小幅提升。其中，满仓（仓位>80%）股票私募占比为59.25%，中等仓位（50%≤仓位≤80%）股票私募占比为31.4%，另外，低仓（20%≤仓位∠50%）股票私募占比仅为8.73%，空仓（仓位〈20%）股票私募占比为0.61%，主要是空仓和低仓股票私募加仓意愿提升。

分规模来看，百亿级股票私募仓位最为积极。截至6月9日，百亿级股票私募仓位指数为81.56%，与上一周基本持平。而且拉长时间来看，百亿级股票私募仓位指数自从4月底加仓突破80%以后，已经连续7周维持在80%以上运行。

左手科技右手央国企

从布局方向来看，低估值、高分红的央国企和科技领域仍备受知名私募关注。

曾晓洁坦言，目前布局了三方面的机会：一是国企改革及运营提效对应的产业机会。随着今年国企提效及改革的深入，更加市场化的定价机制可能使国企的利润得到体现，叠加此类公司健康的现金流和较高的分红率，相关机会值得关注。二是与AI相关的科技类产业机会。曾晓洁认为，本轮AI技术的应用会在相关产业的需求端带来值得关注的投资机会，在标的端，美股部分科技龙头企业更值得看好，同时率先实现降本增效的行业可以重点关注。三是一些复苏类产业反弹的机会。

董承非也透露：“目前组合中将高分红的运营商标的作为底仓，并且继续持有火电板块和半导体板块。”

他认为，今年一季度半导体公司业绩下滑幅度较大，但半导体股票的涨跌更多取决于存货变化这一先导性指标，近期部分上市公司已经主动去库存，先导指标出现了较为积极的信号。目前半导体行业处于周期的底部，未来随着时间的推移，行业景气向上，相关投资机会值得关注。

（文章来源：上海证券报）

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